人称“私募教父”的私募基金创始合伙人赵丹阳，19号在上海交大高级金融学院公开演讲时说：“人生一世，你要知道在什么时间什么地方做什么事情。如果抛开这个东西说价值投资，那就是胡扯。不管你多聪明，当这个大势往下的时候，你基本上注定了是大输家。大家一定要意识到，很多时候你的成功是因为你的幸运，待在了对的国家，在对的时间、对的地点。”

　　一次与复旦学校的交流会涨对于投资者来讲，知道适可而止很重要。当我们认清楚了在什么时间做什么事之后，讲价值投资才有存在的意义，不管你多聪明，当大势往下的时候，你基本上注定了是大输家。

　　巴菲特、索罗斯为什么能成功，是因为他们过去几十年，待在美国，美国是一个经济向上的经济体，而且是全球最大的经济体。如果他们待在日本，待在欧洲，可能就不会成功。 中国过去几十年冒出了这么多好的企业家，也是时势造英雄的原因，赶在了中国由贫穷走向富有的一个高速发展阶段，才造就了很多的高净值人士。

　　在2004-2007年，这个牛市收益最好的行业是哪些？金融和地产。为什么？因为中国九十年代很穷，大家有了钱先买三大件，彩电、冰箱、洗衣机。可是到了2001年，中国加入WTO，出口增加非常快。基本需求都满足后，大家开始改善住房，慢慢有了闲钱去银行买理财产品，去投资。但是2004-2007年之后，大家可以看到这些银行股和地产股总体表现不算太好。

　　所以，如果你今天再去买那些地产股，将来可能是个输家。投资者一定要认清楚房地产的时代，大的声浪已经过去了（文旅地产除外），如果再抓住就是尾巴。因为每个行业都有它兴衰的时候。今天你看腾讯、阿里是这个时代最骄傲的企业，可能过了十年，过了二十年，这些企业又会像长虹、康佳一样被别人遗忘掉。 例如2000年的时候诺基亚是多么强大，谁能想到诺基亚会倒闭。诺基亚倒闭的时候，他说我们的研发费用是苹果的四倍，我不是不研发，花了那么多钱，我都不知道犯了什么错，就被淘汰掉了。这就是时代，他们的时代过去了。

　　放眼全球，在不同的阶段，不同的时候，辨别不同的国家，不同的产业，不同的信用周期。全球制造业在60年代的日本，70、80年代转移到四小龙，台湾、韩国、新加坡、香港。

　　美国纳斯达克1990年到2000年，10年27倍，你看台湾从1985年到1990年，五年时间涨了多少倍？28倍。可以看到台湾的泡沫当年疯起来有多疯。 可是你1990年还不从台湾撤退，一直到现在会是什么结果？一地鸡毛，根本连通货膨胀都跑不赢，台湾过去几十年大家知道经济一直衰弱。

　　k8凯发

　　站在现在讲未来，我们觉得全球制造业从日本转移到中国，中国现在成本高而转移到越南。越南这两年是800点，突破了大概过去十年的新高。

　　布雷顿森林体系从1947年开始形成，美元把英镑的全球基础货币的位置拿过来后，为了信用加强，就要和黄金管挂钩，一盎司对35美金。 到了70年代，美国越战花了好多钱，国库开始空虚，投资者一看不对劲，得把手上的美元换成黄金，结果美国黄金大量减少，美国政府一看，不行，再这样下去我的黄金没了。 然后美元发生了实质性违约，一夜之间美元对黄金从30美金涨到了70美金。然后黄金在1970年第一浪涨了4倍，第二浪涨了7倍。

　　黄金本身相当于一个货币，大家对黄金的热爱是几千年的热爱，将来不论是比特币或者任何一种货币都很难取代黄金的地位。当然这只是一种理论和假设，但是做投资，就是要先提出理论和假设，然后由市场来验证。

　　讲个例子。前两年在纽约有本杂志叫《纽约客》（The New Yorker，是一份美国知识文艺类综合杂志），去年一本《纽约客》大概卖7美金，你能猜到《纽约客》杂志在1942年的发行价格吗？《纽约客》有点像我们国家的《读者文摘》，他是美国中上层阶级读的一本杂志。

　　假设1942年的中上层阶级和今天的中上层阶级购买力是平价的话，那么这个杂志的发行价，我们就可以作为很好的通货膨胀标准，这个没毛病。1942年这个杂志卖多少钱？1毛5分钱，相当于今天的多少？7美元。美元贬了多少？如果用实物价值来看，40多倍。如果你手里有货币，你会不会惊讶的发现，美元花了七十年时间，就贬了98%。所以你拿着钞票是多可怕的恶梦。

　　大家都看好美国资产，觉得美国有Facebook、Google，有苹果这么牛的企业。但是很多业内人士认为，接下来如果以黄金计价，美国这一轮的经济增长周期令人堪忧。因此，今天当投资者在讲价值投资和做全球资产配置的时候，你要想清楚，未来三十年的世界会怎么样，你应该住在哪里，做什么事，在什么时间。

K8凯发/ 关于k8凯发/ 产品服务/ 新闻资讯/ 加入凯发/ 联系凯发/