中小股民应该如何定义投资理念

 投资理念无所谓对错。什么理念都可能在市场存在。市场这个庞大的生态系统首先是投资理念的共存、碰撞、搏杀和进化的场所。投资理念和策略、对象、投资者个性的结合才有被执行的价值,才可以比较优劣,最终决定投资成绩。  市场价格的表现到底由什么决定?基本面还是资金的风向?市场到底是有效的还是无效的?投资者在市场中到底该听风还是识鸟,亦或既听风又识鸟?投资者该赚什么样的钱?公司的钱还是市场的钱?要收益的高振

  投资理念无所谓对错。什么理念都可能在市场存在。市场这个庞大的生态系统首先是投资理念的共存、碰撞、搏杀和进化的场所。投资理念和策略、对象、投资者个性的结合才有被执行的价值,才可以比较优劣,最终决定投资成绩。

  市场价格的表现到底由什么决定?基本面还是资金的风向?市场到底是有效的还是无效的?投资者在市场中到底该听风还是识鸟,亦或既听风又识鸟?投资者该赚什么样的钱?公司的钱还是市场的钱?要收益的高振幅还是稳定性?在市场中独立特行还是当沧海一粟?提前埋伏还是追风抢高?要被动等待还是主动搏杀?这些问题都属于投资理念的一部分。

  投资理念无所谓对错。什么理念都可能在市场存在。市场这个庞大的生态系统首先是投资理念的共存、碰撞、搏杀和进化的场所。投资理念和策略、对象、投资者个性的结合才有被执行的价值,才可以比较优劣,最终决定投资成绩。

  理念上认为市场价格完全由宏观、行业、公司基本面决定,并且庞大的市场永远定价有效,那么市场没有什么单方向的参与价值。这个时候价格只是对未来不确定的基本面变化的反应,价格能包含过去、现在和未来的所有基本面信息。我们完全不能预测价格的下一步变动方向,内幕交易者都没有超额利润。这时单向的做多、做空都没有道理,这个时候只有市场的随机波动才是唯一捕捉的目标。那些诺贝尔奖理论指导下的金融工程学都去研究无风险套利和组合对冲交易,都力求关闭所有风险敞口,这就是在践行这种投资理念。计算机做的程序化交易仍然赢家少,输家多,大输家比比皆是。

  信奉基本面决定长期价格,市场是神经病,投资获胜的本质是低买高卖。这类投资理念会主张找基本面优秀(有护城河)的公司,在市场神经病践踏公司造成恐慌的时候买入,在市场神经病把公司捧上天造成狂热的时候卖出。投资不过是买入、持有等待和卖出的三个环节。持有过程中的交易是没有价值的。巴菲特和索罗斯都是代表,巴先买后卖,索先卖后买。巴的名言是,市场有效的话我早沿街乞讨了。索的名言是市场的反身性(观念和事实的相互强化)必然导致逆转,他是启动逆转来纠正无知和偏见的人。

  也有人认为股票的长期价格由公司基本面决定,短期波动受市场情绪(资金)决定。股价短期是投票器,长期是称重机。投资者应该买入持有(赚公司的钱)还是跟踪交易(赚市场的钱)是投资者的选择,尽管市场波动无法捉摸,不可战胜。

  也有人认为市场是彻底混沌的,是一个能自我演变、自我延续的生态,它的本质和表现形态都是趋势(均值回复、随机波动、趋势三种形态,趋势是运动的主流状态)和热点(羊群效应+协同效应)。趋势中收益、风险并不互换。趋势才有交易价值。这些人将选择趋势交易。

  理念是认识市场的世界观和方法论,他是投资者的主观选择,它只是参与市场的基础,不决定成败。每一种理念都有成功者和失败者。

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