长租公寓的资产证券化浪潮已然涌动
k8凯发随着政策支持力度的步步推进，以及过去两年住房租赁在资产证券化方面的探索积累，REITS落地的条件也日渐成熟。然而，在公募REITS落地前，作为被市场认为REITS将最快实现突破的其中一个领域——长租公寓的资产证券化浪潮已然涌动。近年来各种长租公寓的类REITS产品在国内市场接连发行。 以朗诗绿色集团和平安不动产举例，“平安汇通 - 平安不动产朗诗租赁住房系列资产支持专项计划”2018
k8凯发随着政策支持力度的步步推进，以及过去两年住房租赁在资产证券化方面的探索积累，REITS落地的条件也日渐成熟。然而，在公募REITS落地前，作为被市场认为REITS将最快实现突破的其中一个领域——长租公寓的资产证券化浪潮已然涌动。近年来各种长租公寓的类REITS产品在国内市场接连发行。
以朗诗绿色集团和平安不动产举例，“平安汇通 - 平安不动产朗诗租赁住房系列资产支持专项计划”2018年12月获上交所无异议函，成为国内首单正式获得通过的合作型长租公寓储架REITS。
事实上，自2017年10月新派公寓权益型类REITS实现长租公寓类REITS破冰后，保利地产、旭辉和龙湖等房企纷纷介入。2018年4月25日中国证监会、住房和城乡建设部联合发布《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》，明确了开展住房租赁资产证券化的基本条件、优先和重点支持领域，以及住房租赁资产证券化的工作程序等一系列管理新政。
受此利好推动，租赁住房资产证券化获得长足发展，房企通过发行ABS增加融资渠道，多个具有市场重大突破意义的“首单”纷纷落地。例如2018年2月，国内首单长租公寓抵押贷款资产证券化产品“招商创融 - 招商蛇口长租公寓资产支持专项计划”完成首期产品发行，规模20亿元。
2018年3月发行的“保利地产 - 中联前海开源租赁住房一号第一期资产支持专项计划”，以保利地产自持租赁住房为底层资产，储架总规模50亿元，首期发行17.17亿元，是国内首单房企租赁住房类REITS。
百亿级规模、采取储架分期发行机制，在住房租赁领域试水的“中联前海开源 - 碧桂园租赁住房一号资产支持专项计划”获深交所审议通过，产品规模100亿元，为此后同类产品发行提供借鉴与指导。
2017年获准发行的“高和晨曦 - 中信证券 - 领昱系列资产支持专项计划”，2018年完成第一只产品发行，“高和晨曦 - 中信证券 - 领昱1号资产支持专项计划”首期发行底标项目，为旭辉领寓旗下柚米国际社区浦江店与博乐诗服务公寓浦江店，以已实现经营现金流入为底层资产，该系列产品采取类REITS储架发行，注册规模30亿元，涉及10-15个项目，在2年内分期完成发行，这为旭辉在权益类REITS发行上进行有益尝试，旭辉领寓CEO认为“为公募REITS进行储备”。
近年来，国家政策对于租赁住房市场的加码可谓前所未有，租售并举、租购同权的巨大支持力度让长租公寓市场不断升温。而伴随着城镇化水平的提高，人口向一线及核心二线城市集聚的趋势短时间内难以改变，这些区域高企的房价使得部分刚需受到抑制，购房需求外溢至租房市场。
除宏观政策环境利好长租公寓发展外，未来需求释放对长租公寓市场亦形成支撑。从需求端来看，租赁需求的人群以流动人口为主，从进一步细分来看其中租赁需求又可分为短租需求与长租需求，租赁市场的容量逾万亿。中国内地如果达到成熟市场的水平，标准化公募REITS市场规模将达到4万亿到12万亿。
目前，在去杠杆和坚持“房住不炒”的背景下，房地产行业已经从上半场的“黄金时代”正式进入了下半场所谓的“白银时代”。即从原有“开发模式 + 粗放发展”向“存量资产 + 长效机制”转变，尤其商业物业目前面临着上亿平方米的更新改造需求，需要引入大量的社会资本。
未来对于房地产企业自持房产的出租与城市更新领域都需要REITS等金融工具的配套支持，给予资金支持的同时形成合理的改造设计和运营管理。通过REITS作为有效的退出渠道，可以实现长期租赁住房的资金回流，缩短租赁住房市场的开发和建设周期，对于长期租赁住房的开发商、运营商和金融机构投资者而言，有利于开发和建设企业的资金安排，增加住房租赁投资的吸引力。总体而言，中国内地发展REITS的市场时机已经成熟。
随着政策支持力度的步步推进，以及过去两年住房租赁在资产证券化方面的探索积累，REITS落地的条件也日渐成熟。然而，在公募REITS落地前，作为被市场认为REITS将最快实现突破的其中一个领域——长租公寓的资产证券化浪潮已然涌动。
近年来各种长租公寓的类REITS产品在国内市场接连发行。以朗诗绿色集团和平安不动产举例，“平安汇通 - 平安不动产朗诗租赁住房系列资产支持专项计划”2018年12月获上交所无异议函，成为国内首单正式获得通过的合作型长租公寓储架REITS。
受此利好推动，租赁住房资产证券化获得长足发展，房企通过发行ABS增加融资渠道，多个具有市场重大突破意义的“首单”纷纷落地。例如2018年2月，国内首单长租公寓抵押贷款资产证券化产品“招商创融 - 招商蛇口长租公寓资产支持专项计划”完成首期产品发行，规模20亿元。2018年3月发行的“保利地产 - 中联前海开源租赁住房一号第一期资产支持专项计划”，以保利地产自持租赁住房为底层资产，储架总规模50亿元，首期发行17.17亿元，是国内首单房企租赁住房类REITS。
未来对于房地产企业自持房产的出租与城市更新领域都需要REITS等金融工具的配套支持，给予资金支持的同时形成合理的改造设计和运营管理。
通过REITS作为有效的退出渠道，可以实现长期租赁住房的资金回流，缩短租赁住房市场的开发和建设周期，对于长期租赁住房的开发商、运营商和金融机构投资者而言，有利于开发和建设企业的资金安排，增加住房租赁投资的吸引力。总体而言，中国内地发展REITS的市场时机已经成熟。
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